关于犹他爵士内部会议纪要流出：今晚状态回暖，意甲使命明确，数据趋势出现新变化的信息-JBO电竞平台

　　海南省政府办公厅于2017年7月28日下发《海南省推动实体零售创新转型实施方案》，根据《方案》，海南省将向国家争取在省内适当区域增开离岛免税店。海南离岛免税政策是海南建设国际旅游岛的JBO官方网站重要依托，我JBO网址们认为，海南省积极向国家争取增开离岛免税店，符合海南建设国际旅游岛的整体规划。政策放宽大概率会平衡各方利益，现有运营方有望均会受益。

　　目前海南岛离岛免税试点，在海口、三亚两地各开一家离岛免税店。海口免税店由海南省免税有限公司运营（下称：海南免税，由海南省国资委全资持有）。海免负责在海南省范围内从事离岛免税品特许经营，旗下控股美兰机场免税有限公司（海南免税：51%，海航集团：49%）和海南海免观澜湖国际购物中心（海南免税51%，销售有税），前者美兰机场免税店是海口市的唯一免税店。三亚免税店由中国国旅中免公司运营，由原市内免税店迁移至海棠湾重建而成。

　　海南离岛免税政策有放开空间，期待政策进一步放宽。海南岛离岛免税政策自2011年4月20日起正式实行，经2012年、2015年、2016年3次调整，免税政策逐步放宽。目前海南免税运营良好，2017年上半年销售额同比增长26%，进一步放宽有望提高销量。

　　相关公司：中国国旅（601888.SH）是国内唯一一家主营免税业务的上市公司，是三亚海棠湾离岛免税店的全资控股方。政策和客流是决定三亚海棠湾免税店的两个最主要变量。政策放宽，会影响购物进而影响业绩。在海南建设国际旅游岛的大背景下，离岛免税政策有进一步放开的空间。三亚海棠湾免税店长期经营良好，今年上半年业绩增速优异，展现出强劲的增长动力和消费能力。放宽免税政策不仅有利于降低国人消费成本，鼓励消费回流，而且有利于国企创收，释放国企改革红利，是共赢的结果。中国国旅是我们重点推荐和持续推荐的标的，预计2017-2019年EPS分别为1.09元、1.19元、1.32元，维持“增持”评级。

　　风险提示：三亚市内增开市内免税店形成竞争

　　事件

　　海南省将争取增开离岛免税店

　　海南省政府办公厅于2017年7月28日下发《海南省推动实体零售创新转型实施方案》，根据《方案》，海南省将向国家争取在省内适当区域增开离岛免税店。《方案》提出：“调整商品结构。进一步丰富离岛免税店布局，向国家争取在省内适当区域增开离岛免税店。”

　　我们认为，海南省积极向国家争取增开离岛免税店，符合海南建设国际旅游岛的整体规划。政策放宽大概率会平衡各方利益，现有运营方有望均会受益。

　　目前海南岛离岛免税试点，在海口、三亚两地各开一家离岛免税店。海口由海南省免税有限公司运营（下称：海南免税，由海南省国资委全资持有），在海南省范围内从事离岛免税品特许经营，旗下控股美兰机场免税有限公司（海南免税：51%，海航集团：49%），和海南海免观澜湖国际购物中心（海南免税51%，销售有税）。

　　海南建设国际旅游岛计划持续推进，建设初具成果

　　海南离岛免税政策是海南省建设国际旅游岛的重要依托，是中央赋予海南国际旅游岛建设中最重要的政策之一。

　　“海南建设国际旅游岛”概念于2001年提出，2008年建设计划正式启动（海南省政府发布《海南国际旅游岛建设行动计划》），2010年上升为国家战略（国务院发布《国务院关于推进海南国际旅游岛建设发展的若干意见》）。

　　初步计划为：到2020年，将海南建设成旅游业改革创新的试验区、世界一流的海岛休闲度假旅游目的地、全国生态文明建设示范区、国际经济合作和文化交流的重要平台、南海资源开发和服务基地、国家热带现代农业基地。

　　目前，海南国际旅游岛建设计划有序推进，在大型项目建设、产业投资引进、休闲设施、交通、体育竞技、教育、医疗等方面均有诸多项目落地，建设初具成果。

　　海南离岛免税政策有放开空间，政策期待进一步放宽

　　海南岛离岛免税政策自2011年4月20日起正式实行，目前共历经3次调整，免税政策逐次放宽。

　　2017海南离岛免税增速加快，上半年免税购物人数同比增长32%

　　海南免税品销售额稳步增长，政策效应不断扩大。2011年销售额9.97亿元；2012年销售额23.67亿元，同比增长37%；2013年销售额33.69亿元，同比增长42%；2014年销售额43.3亿元，同比增长28%；2015年销售额55.4亿元，同比增长28.3%，2016年销售额61.82亿元，同比增长11.6%。

　　今年上半年，海口海关累计监管三亚、海口两家离岛免税店销售免税品41.77亿元，同比分别增长26.20％。

　　相关公司：中国国旅

　　中国国旅（601888.SH）是国内唯一一家主营免税业务的上市公司，是三亚海棠湾离岛免税店的全资控股方。

　　政策和客流是决定三亚海棠湾免税店的两个最主要变量。政策放宽，会影响购物进而影响业绩。在海南建设国际旅游岛的大背景下，离岛免税政策有进一步放开的空间。三亚海棠湾免税店长期经营良好，今年上半年业绩增速优异，展现出强劲的增长动力和消费能力。放宽免税政策不仅有利于降低国人消费成本，鼓励消费回流，而且有利于国企创收，释放国企改革红利，是共赢的结果。中国国旅是我们重点推荐和持续推荐的标的，政策放宽将不止有利于本土海南免税集团，同时有利于中国国旅三亚免税店。预计2017-2019年EPS分别为1.09元、1.19元、1.32元，维持“增持”评级。

　　风险提示：三亚市内增开市内免税店形成竞争

　　以下我们附上我们的报告合集，包括5类26篇：

　　（1）公司基本面深度研究；

　　（2）公司竞标机场事件分析；

　　（3）亚太区各类免税店调研报告；

　　（4）公司股东大会和免税专家访谈纪要；

　　（5）海外免税集团Dufry、乐天深度报告。

　　报告合集：

　　【兴业社会服务】【中国国旅系列报告一】中国国旅2016年业绩快报点评——业绩略超预期，旅游回暖将持续利好（20170124）

　　https://note.youdao.com/noteshare?JBO登录入口id=4767ba9cd9b0519d5caf854bd6a71dde&sub=6CF208EF5A9748A5B68075C0D32EA2D1

　　【兴业社会服务】【中国国旅系列报告二】中国国旅：中免竞标香港机场免税店，背靠港中旅打开全球免税大门（20170126）

　　https://note.youdao.com/noteshare?id=1ce18a8beb7417387639366e3d9f8c8e&sub=WEBa181bb50ce19828bcc5951b5ad4bc259

　　【兴业社会服务】【中国国旅系列报告三】中国国旅2017年第一次临时股东大会问答（20170215）

　　https://note.youdao.com/noteshare?id=e658950ea5fab64d7e578a435bbdc754

　　【兴证社会服务】【中国国旅系列报告四】中国国旅（601888）：中免集团三亚海棠湾免税店调研报告（20170225）

　　https://note.youdao.com/noteshare?id=05b8fc757a905970aa88416561cda365&sub=5D3F04E2692644D0972686E054B8210C

　　【兴业社会服务】【中国国旅系列报告五】中国国旅(601888)：北京首都机场免税区招标，中免是最有实力竞争方（20170225）

　　https://note.youdao.com/noteshare?id=37b8c718467e2a986ce7b0781b4614a7

　　【兴业社会服务】【中国国旅系列报告六】中国国旅深度报告：国企改革红利释放，打造世界级免税企业（20170302）

　　https://note.youdao.com/noteshare?id=d47c7c85e5720a8bbbea1afa0a601509&sub=BE77C326041548A0BA1139647FFC9CD1

　　【兴业社会服务】【中国国旅系列报告七】京、沪、港、泰等机场免税店调研报告——国内免税店存在价格优势，看好国内免税业发展（20170308）

　　https://note.youdao.com/noteshare?id=fafa30859733c86f618c44df497df45b&sub=2CAB406B77EF46ADA31F0A3BD9B54C22

　　【兴证社会服务】【中国国旅系列报告八】中出服上海曹家渡店调研报告——市内免税店蓝海雏显（20170310）

　　https://note.youdao.com/noteshare?id=3af7faac493896caf5adeaac4cb95f4e&sub=748D1C22A43E4472A97D8231EE169A44

　　【兴业社会服务】【中国国旅系列报告九】中免集团中标广州白云机场进境免税店（20170311）

　　https://note.youdao.com/noteshare?id=15963fef1e76059c2fa1be89a489b3e7

　　【兴业社会服务】【中国国旅系列报告十】三亚亚特兰蒂斯试运营在即，海棠湾免税店隔街相望（20170321）

　　https://note.youdao.com/noteshare?id=3cf4c7c22f9c7d71655120f33f527dea&sub=0D19233DAAAF40D9983293F6A410278A

　　【兴业社服】【中国国旅系列报告十一】中国国旅解读暨日上免税行（中国）有限公司工商信息变更解读电话会议纪要（20170322）

　　https://note.youdao.com/noteshare?id=b8ec47d0d2a47f41d6dcb791e4fbe3ef

　　【兴业社服】【中国国旅系列报告十二】中免与日上强强联合，中国免税业格局剧变（20170323）

　　https://note.youdao.com/noteshare?id=14eb01bc5fe1bc4f54551fee383e862d&sub=A4F3DDC96F9D4F84BEF961C9DA2D3F7C

　　【兴证社服】【中国国旅系列报告十三】北京首都机场免税店竞标再探讨（20170326）

　　https://note.youdao.com/noteshare?id=572d7722c78894f209d0041686bc87a5

　　【兴证社服】【中国国旅系列报告十四】香港机场免税店招标情况跟进（20170326）

　　https://note.youdao.com/noteshare?id=0b029d3ef18974aa4deabf6c211230eb

　　【兴证社服】【中国国旅系列报告十五】中免中标香港机场烟酒标段，烟酒价差有望扩大客流潜力（20170406）

　　https://note.youdao.com/noteshare?id=b9e24f72ea5864eeae29029f7458008c

　　【兴证社服】【中国国旅系列报告十六】中国国旅2017年第三次股东大会文字实录

　　https://note.youdao.com/web/#/file/recent/note/2295BA1767F84B97AD8E7FE8B307DE00/

　　【兴证社服】【中国国旅系列报告十七】从Dufry历史看中免毛利率提升和机场扣点率

　　https://note.youdao.com/noteshare?id=1920a9c86415f34359ddeb3f47e6087b

　　【兴证社服】【中国国旅系列报告十八】免税行业专家主题演讲

　　https://note.youdao.com/noteshare?id=824f11ff3b827afcfe1fd791bfc4cf03

　　【兴证社服】【中国国旅系列报告十九】中国国旅2016年报暨2017年一季报点评：机场免税做大收入，海棠湾免税最具看点

　　https://note.youdao.com/noteshare?id=e0119bf8ecfcfd0d498599a79e90c3ad

　　【兴证社服】【中国国旅系列报告二十】中国国旅2016年股东大会会议问答实录

　　https://note.youdao.com/noteshare?id=f922262b24086534d816bf2f194e661d

　　【兴证社服】【中国国旅系列报告二十一】深度报告谈一谈中国国旅第二个阶段的投资逻辑，从Dufry历史看中免打造世界级免税企业

　　https://note.youdao.com/noteshare?id=21bfe78051710dea91fd4bdec268b308

　　【兴证社服】【中国国旅系列报告二十二】三亚免税店&千古情&亚特兰蒂斯调研报告

　　https://note.youdao.com/noteshare?id=58801d7f49a01348486659d90aa10981

　　【兴证社服】【中国国旅系列报告二十三】中国国旅：首都机场即将落地，国旅进入投资第二阶段

　　https://note.youdao.com/noteshare?id=eae81ac53716fccc560c05bc77214039

　　【兴证社服】【中国国旅系列报告二十四】中国国旅中报喜人，三亚免税增长强劲

　　https://note.youdao.com/noteshare?id=61284e97667684a6fd9097a9d8040a8a

　　【兴证社服】【中国国旅系列报告二十五】韩国免税行业深度报告

　　https://note.youdao.com/noteshare?id=d49021b42f1058ff197c0ff3c9363dfa

　　【兴证社服】【中国国旅系列报告二十六】海南争取增开离岛免税店，离岛免税政策期待放宽

　　https://note.youdao.com/noteshare?id=7766c56398b10202024b846bf05ef7a8

　　熊超

　　刘巍放